公布2015年年报,实现营业收入27.70亿元,同比增长23.54%;归母净利润8.10亿元,同比上升21.46%,EPS1.03元。2015年利润分配预案:以2015年末795,251,630股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利5元(含税),不送股,10股转增10股。

　　传统业务电梯一体化控制器增速放缓。近几年将逐渐进入控制器更换周期,同时积极进行海外局,开拓海外市场,我们预计电梯一体化业务将继续保持稳定增长。

　　2016年新能源汽车将持续放量,电动车电控将持续受益。受益商用车放量,并加速在乘用、物流电动车电控领域亦强势拓展。根据公告披露,工具车及乘用车目前均有多家在合作,并小批量供货。我们预计2016年进入逐步起量阶段,预计收入达亿元。

　　我国是制造大国,近几年受到人工成本增加以及智能制造的影响,自动化设取得较快发展。锂电设、消费类电子、物流业、精密机床等领域工控自动化设对通用伺服电机需求旺盛,同时伺服电机持续推动进口替代,我们预计伺服电机业务将保持高速增长。

　　轨道交通牵引控制系统完成自主化,业绩有望取得新突破根据中国城市轨道交通协会等行业数据核算,2015~2020年全国轨道交通牵引与控制系统年均需求量约100亿元。经纬依靠汇川的研发力量完成自主化,参与的苏州4号线号线正在交付。正努力开拓苏州以外的市场,今年有望取得新突破。

　　2016年传统电梯一体化控制器业绩稳定,电动车控制器、通用伺服电机高速增长,轨道交通牵引控制系统有望取得新突破。2016年将业绩将保持持续高增长态势。预计2016-2018年EPS分别为1.24元/股、1.47元/股、1.78元/股,参考当前股价,32X、27X、22X。我们给予“买入评级”。
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