任何行业进入扩产阶段，必然利好上游的设股，这是制造业概念股的一个底层逻辑。

　　宁波精达（603088.SH）近期连收3个涨停板引发投资者关注。连续大涨的原因是与特斯拉的4680电池进展有关。

　　加拿大安大略省马卡姆市日前表示，特斯拉在该市开设了一家生产电池设的工，特斯拉正在加大生产成本更低、续航里程更高的4680电池。另外，松下近日透露，在技术上基本已准好量产特斯拉4680电池。特斯拉曾在10月底表示，明年初将交付首批配4680电池的汽车。

　　这将意味着特斯拉的4680电池已经不再是“纸上谈兵”，眼看到了瓜熟蒂落的阶段，参与4680电池产业链上游的上市们借势大涨一波，而宁波精达涉身其中，自然也就分得一杯羹。

　　宁波精达在锂电池壳领域的转型动作是明显的，且已经与特斯拉的4680电池产生交集。目前已批量投放市场的设包括方型铝制电池壳设、铝制电池壳盖板设以及防爆片设，圆柱形4680钢制电池壳的制造设已完成样机生产，预计将于 2021年下半年完成研发。

　　不同于传统圆柱电池壳生产中所采用的单机冲压设，宁波精达的新型设为冲杯机和凸轮机等构成的连续生产线，可提升生产效率与自动化程度，达到 100 个/分钟的生产效率，每次多生产 15 件，即实现 1500 个/分钟的生产效率，同时提高材料利用率 5-6%。

　　宁波精达的锂电结构件设业务客户主要包括震裕科技、科达利等锂电池结构件头部企业，受益于其大幅扩产，订单增长较快。而科达利与特斯拉一直有合作，震裕是松下的供应商，松下也与特斯拉建立合作，也就是说，宁波精达已经成为特斯拉产业链上间接的供应商。

　　尽管如此，但严格来说，把宁波精达划归到新能源汽车或锂电概念股还是有失偏颇的，不够纯正，因为其主营业务上主打的产品目前依然为换热器自动化装，占营收的比重为49.91%，主打的行业为智能家居机床，占营收的比重为62.03%。具体的营收结构，根据2021中报如下所示：

　　为了避免投资者的误解，宁波精达官方主动发布异动公告，声称现在主营业务为智能家居生产装、汽车微通道换热器、高速精密冲床、伺服压力机、超高强钢/高强铝热成形和复合材料成形成套装的研发、生产与销售。2021年度半年度涉及马达铁芯、锂电盖板、壳体、防爆片相关新能源产品的营业收入为1979.23万元，占主营业务收入的比例为8.59％，占比较低，盈利能力与传统产品相比偏低。截至目前，产品结构及主营业务均未发生重大变化。

　　基于此，我们不妨把它归类为“新能源转型股”吧，因为在转型，半个身子已经入门，但还不稳，留给市场的想象空间足够大。

　　尽管体量虽不大，但与下游的大巨头建立合作关系是其估值增长的一个关键点。比如，宁波精达生产新能源车电机铁芯及电池零部件冲压设，战略合作科达利和震裕科技等锂电结构件龙头，不只是间接供货特斯拉，还有宁德时代。

　　宁波精达的前身精达电机成立于 1995 年，自成立之初，始终专注于金属成形机床领域，产品线与下游应 用领域逐步拓展。1991 年，创始人郑良材下海创业，1995 年成立宁波精达的前身精达电机。

　　宁波精达早期主要从事空调领域的自动化冲床设，其空调翅片冲床产品多次获奖，且于 2008 年被认定为重点高新技术 企业。2012 年，引入国外专家，进入微通道等新型换热器领域。

　　2014 年，宁波精达于上交所主板上市，传统业务主要包括换热器装和精密压力机设两大类，主要应用于空调及汽车行业。其中， 换热器装产品包括翅片高速精密压力机、胀管机、弯管机、微通道换热器装和其他换热器装，主 要应用于空调换热器以及汽车换热器的生产；精密压力机产品主要包括定转子高速精密压力机、伺服压 力机、粉末冶金压力机等各类压力机，广泛应用于新能源动力电池结构件生产、汽车和家电行业冲压件 生产等领域。

　　随着新能源汽车的崛起，的发展重心已经逐渐转向新能源汽车相关的设，包括电机中的马达铁芯、电池壳、电池壳的盖板等制造设，这次能够挺进特斯拉的上游产业链，算得上是首战告捷。

　　锂电池结构件设领域，各的商业模式有所不同，主要分为冲压机供应商、生产线集成商两类。宁波精达起家于压力机设，目前在向下游结构件生产商提供冲杯机、拉伸机设的同时，也可提供不同尺寸结构 件的模具，从而更好地满足客户的需求。

　　竞争对手方面，美国 Minster、瑞士 Bruderer、中国台湾金丰、日本京利以及日本 Yamada Dobby 均为冲压机供应商，其中 Minster 和 Bruderer 为斯莱克的主要供应商，金丰、京利和宁波精达为震裕科技的主要供应商，旭精机、Yamada Dobby、金丰和宁波精达为科达利的主要供应商。

　　原本主营做易拉罐设的斯莱克，鸟枪换炮，把易拉罐生产设改造成圆柱池壳生产线，斯莱克由于研发了每分钟1200个（实际1000个）的锂电池圆壳生产线倍多。在技术要求更高的锂电池方壳设方面，宁波精达已经批量推向市场，斯莱克处于实验阶段；在锂电池圆壳设方面，斯莱克已经建好每分钟1000-1200个的生产线，宁波精达下半年推出每分钟1000个的设，二者在锂电池圆壳设方面不相上下。

　　业绩方面，宁波精达2021三季报显示，前三季度主营收入3.81亿元，同比上升37.91%；归母净利润6130.01万元，同比上升44.01%；扣非净利润5217.95万元，同比上升45.64%。其中2021年第三季度，单季度主营收入1.41亿元，同比上升36.95%；单季度归母净利润2674.51万元，同比上升104.74%；单季度扣非净利润2398.65万元，同比上升116.51%。

　　正如前文提到的，2021年度半年度涉及马达铁芯、锂电盖板、壳体、防爆片相关新能源产品的营业收入为1979.23万元，占主营业务收入的比例为8.59％，尽管占比不高，但至少已经进入释放期。如果4680电池真的在车企方面流行起来，那么上游的参与者们无疑是受益者，因此宁波精达给投资者的想象空间足够大。

　　能否在新能源锂电设这个风口上踩稳步伐，成功转型将是宁波精达未来能否持续获得高估值的关键点。
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